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達誠基金市場觀察 2021-08-08

時間:2021-08-02

達誠基金市場觀察

2021-08-08

   

市場回顧.png

上周市場的主要指數情況回顧:上證指數收報3458.23點,周上漲1.79%;滬深300指數收報4921.56點,周上漲2.29%;創業板指數收報3490.90點,周上漲1.47%。具體的宏觀、市場、風格及板塊的觀察分析如下:     

   

市場展望.png    

      

宏觀層面   

 

宏觀-海外:最新公布的美國7月就業數據超預期后美債收益率出現久違的反彈,實際收益率也在創出歷史新低后出現反彈,導致黃金下跌。股市反應相對平淡,應該是都在等著觀察美聯儲的態度。我們只需要觀察美債收益率是否真的繼續上行即可。        

宏觀-周期:上周通脹因子短期走平而增長因子繼續回落,但市場不受影響,利率因子和信用因子繼續回落走向寬松。      

宏觀-流動性:10年期國債收益率運行于3%下方。

宏觀-大宗商品:就業數據原因導致美元指數反彈,黃金重回下跌反彈夭折,銅油下跌,crb弱勢震蕩,基建加碼預期水泥下反彈,鐵礦石繼續大跌,豬肉走平

宏觀-全球大類資產配置:由于上周的反彈,美元的權重再度上升而黃金回落,顯示了趨勢左側的不穩定性。QE和業績雙強環境未變時美股依然傲立最優組合中,同時國債期貨在寬松期依然占優,比特幣和印度股市在良好趨勢中??傮w而言,市場依然在延續持續了很久的趨勢。

          

市場層面    

   

全A投機度指標超越紫色警戒線,目前高度和春節前相同(雖顯著系統風險點但市場性價比已降低),后期謹慎關注回落拐點。北向資金低位震蕩。ETF上周出現凈贖回。近期最領先的創業板,風險調整超額指標在回落過程中。技術分析角度看,創業板頂背離中繼,50指數底部鈍化,美股高位鈍化。  


風格層面

   

風格-風格泡沫化模型:中短期視角,消費去泡沫至今指標回落到中樞位置之下,周期在高位略有回落,成長繼續反彈且趨勢占優,其余風格歷史低位無人問津。中長期和中短期趨勢目前處于相背階段,中長期數據見月報。        

    

板塊層面

    

行業板塊(FOF模型):申萬行業中,目前穩定處于最優組合中的行業有電新、軍工、通信、汽車、機械。邊際上建筑、家電、醫藥權重有所增加,而資源品、電子有下降苗頭。建議參考上述結論討論可能的邏輯,進一步判斷趨勢的位置、持續性、拐點。      

概念板塊(FOF模型):綜合考慮趨勢右側穩定性和左側前瞻性的話,軍工是不錯的主題板塊,邊際上權重比上周略有增加。新能源和半導體的持續性和穩定性都很強,上周新能源好于半導體。家電和創新藥苗頭尚不穩定依然有待觀察,黃金趨勢夭折,鋼鐵跌出最優組合。歷史經驗而言,消費和科技的持續性確實一貫高于其他風格。和月報一樣,目前優勢風格總體還是科技+相關周期行業。跟蹤趨勢是beta收益的重要部分,但至于以什么姿勢做趨勢,個人不成熟的建議是不光看趨勢的分期和持續性還要看市場整體的狀態而定。      

板塊(聰明錢):過去一周電子、機械、電新、建材、非銀等北向資金流入較多。流出有色、食飲、化工等。聰明錢和指數表現相關性不高。  


   

     

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